京都の2日目（9/5）は、今回の京都行きのメイン目的だった、鎌倉投信の受益者総会でした。会場は、2年前の総会と同じ京都国際会館。
私個人は、前回の第5回（横浜）に続き2回目の参加です。
今回は、総会ボランティアスタッフにも申込んで、運営のお手伝いもしたので、去年とはまた違う感覚で参加しました。
今回の総会のサブタイトルは「循環型社会創造元年」でした。
「循環」とは鎌倉投信の投資先選定の3つのコンセプト（人・共生・匠）のうちの「共生」を表すキーワードです。
具体的には、
「物の循環」（リサイクル、リユース）
「水と営みの循環」（農林水産業）
「地域の循環」（人・物・お金の地域内での自立的サイクル）
という3つの観点から、社会と共生し、価値を生み出している投資先の「いい会社」を中心に、企業展示や、経営者の方々のお話がありました。
（準備中の会場。）
●「結い2101」第6期の運用報告
第6期（2014/7/23～2015/7/21）は、FM新井さんの書籍やテレビ出演（NHKプロフェッショナル）の影響もあってファンド規模が大きく伸びました。
第5期末からの1年間の変化です。
・純資産総額
101.74億円 → 184.31億（＋81％）
増加の内訳は、入金の純増が約40億、株価上昇が約43億で、現金比率の多い結い2101にとっても、株価上昇はかなり寄与しています。
・口座開設者
7,829人 → 12,405人（＋58％）
※うち定期定額購入（積立）は7,603人（全体の6割）
・組入銘柄数
48社 → 50社
（新規組入4社）
日本環境設計（非上場、社債）、カヤック、リオン、モリタホールディングス
（除外2社）
みらい教育研究所（非上場、会社清算により償却）、アメニティ（グリーンシート制度廃止を踏まえた非公開化、全売却）
なお、決算終了後に、耕作放棄地を貸し農場として再生している、マイファーム（非上場）の社債を購入しましたので、現在は51社です。
新規組入のモリタホールディングスは、消防車のメーカーで、鎌倉投信としては「輸送用機器」の業種区分は初だそうです。
新井さんによると、前期は株価が高いこともあって、新規の組み入れが難しかったが、多少マーケットが下がってきたので、今期はもう少し増やしたいとのことでした。具体的な検討先も数社ある模様なので楽しみです。
・株式比率
57％ → 62％
前期は株価自体は高いものの、じわじわと上がり続ける（ボラティリティの低い）相場だったので、ルール通り株式ウェイトを上げました。
一方、ここ最近は市場の動きが大きく、目標リスク10％を超えてきているので、足元の株式比率は少し下がり60％前後とのこと。
・パフォーマンス
結い2101の設定来の各月（2010年5月～2014年7月）を起点として測った年次リターンの最大値・最小値・平均値を、各資産クラスと比較したのが下記です。
（第6期交付運用報告書より）
年次リターンは、最大が＋35.9％、最少が▲0.5％、平均が＋12.2％です。
図のとおり、結い2101のブレの小ささが改めてよく分かります。
上記期間で、年リターンがマイナスとなったのは1回だけだそうです。（新井さんも「できすぎ」「たまたま」と謙遜していました。ここ数年の相場環境ももちろん大きいです）
今後本格的な下げ局面がもし来れば、結い2101の強みがより発揮されるのではないかと思います。
・取引コスト、売買回転率
取引コスト：約5bps（0.05％）。
運用報告書によると、第6期の売買手数料を含む実質コストは1.128％です。
売買回転率：前期0.79 → 今期0.71
結い2101は、リスクをコントロールしながら、日々細かく売買を行っていますが、分母の資産残高が増えていることもあって低めを保っています。
・分配金
第5期は初の分配金を出しましたが、今期はゼロです。
前半はここまで。
運用報告以外のパートは後半の記事をご覧ください。
